Три сценария и президентский сигнал
В последние пять заседаний ЦБ снижал ставку одинаковым шагом — ровно на 0,5 процентного пункта. Именно такой сценарий аналитики считают базовым и на 19 июня. Однако интрига сохраняется: рассматривается как более осторожный шаг в 0,25 п. п., так и сохранение ставки без изменений.
10 июня тема снижения ставки прозвучала на совещании президента с правительством. Владимир Путин отметил, что инфляция падает, и призвал рассчитывать «на снижение ключевой ставки и достижение других необходимых параметров». После этих слов некоторые аналитики допустили даже более решительный шаг — сразу на 1 процентный пункт. Однако представители Центробанка не раз давали понять: оснований для резкого смягчения они не видят. Олег Абелев из «Риком-Траст» предупреждает, что слишком быстрое снижение может спровоцировать новый виток инфляции.
Баланс аргументов: почему ЦБ придётся выбирать
Аргументы в пользу снижения выглядят убедительно. Годовая инфляция в мае снизилась с 5,6% до 5,3% — главным образом за счёт сезонного удешевления овощей и фруктов, а также укрепления рубля, который ослабляет давление на цены импортных товаров. Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова называет именно эти два фактора ключевыми.
Но настораживающих сигналов тоже хватает. В первую неделю июня инфляция подскочила на 0,2% — больше, чем за весь май. Инфляционные ожидания населения выросли с 12,9% до 13%, а наблюдаемая личная инфляция — то, что люди ощущают в магазинах — достигла 15,1%. С 1 октября запланировано существенное повышение тарифов ЖКХ, что неизбежно разгонит цены во второй половине года. Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев дополнительно обращает внимание на рост денежной массы из-за повышенных государственных расходов и оживление корпоративного кредитования в апреле — мае. Все эти факторы давят на цены вверх.
Что это значит для вкладов и личного бюджета
Если 19 июня ставку действительно снизят до 14%, банки начнут корректировать условия депозитов в сторону понижения — по опыту предыдущих циклов, на это уходит от нескольких дней до пары недель. По оценкам ряда аналитиков, ключевая ставка может опуститься до 13% уже к концу лета, а значит, и доходность вкладов продолжит сокращаться.
Для тех, кто хранит средства на депозитах, текущее окно — последний шанс зафиксировать ставки вблизи действующих 14,5% годовых. При этом стоит помнить: снижение ставки со временем может облегчить условия кредитования, в том числе ипотечного, но произойдёт это не мгновенно — банки пересматривают условия с задержкой.
Ключевой фактор, который стоит отслеживать после 19 июня, — не только сам размер снижения, но и тональность сопроводительного комментария ЦБ. Если регулятор даст понять, что цикл смягчения продолжится теми же темпами, банки могут начать снижать ставки по вкладам опережающе, не дожидаясь следующего заседания.