Почему облигации обходят банковские вклады при снижении ключевой ставки

Для тех, кто держит деньги на депозите по инерции, это повод пересмотреть стратегию: разница в доходности становится заметной, а в перспективе года — ощутимой.

Где сейчас доходность выше

Средняя ставка по вкладам держится в диапазоне 11,5–12,5% годовых. Длинные ОФЗ при этом дают порядка 16%, а среднесрочные ОФЗ-ПД на горизонте года в базовом сценарии способны показать совокупную доходность 20–25%. Аналитики ожидают, что к середине 2026 года депозиты снизятся до 13–15% — то есть разрыв будет только расти.

«В умах и сердцах людей до сих пор живут ставки 20–22%, но эти цифры остались в истории полутора–двухлетней давности. Сегодня средняя ставка по вкладу — 11,5–12,5%», — отмечает директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Аветис Вартанов.

Фиксируем ставку или плаваем

Короткие ОФЗ с фиксированным купоном — способ законсервировать текущую высокую доходность: пока ставка падает, ваш купон остаётся прежним, а цена бумаги может подрасти. Флоатеры (ОФЗ с переменным купоном, привязанным к RUONIA) больше подходят осторожным инвесторам — рыночная цена меньше зависит от движения ставки, но и купонный доход будет снижаться вместе с ней. На ближайший год фиксированные купоны выглядят предпочтительнее.

Фонды денежного рынка — ещё одна рабочая замена вкладу: доходность около краткосрочных ставок, свободный вход и выход без потери накопленных процентов, никакого жёсткого срока размещения.

Что отслеживать и где не споткнуться

Главный риск длинных облигаций — просадка цены при резком росте ставки. В условиях смягчения денежно-кредитной политики этот риск оценивается как умеренный, но забывать о нём не стоит. Золото эксперты не рекомендуют использовать как прямую замену вкладу: купонного дохода нет, результат зависит от мировых цен и курса рубля — слишком много переменных на коротком горизонте.

Оптимальная связка на год, по оценкам аналитиков: короткие ОФЗ плюс фонд денежного рынка. Первые дают доходность, второй — ликвидность.

И небольшая сверка с собой: прежде чем фиксировать повышенный купон, проверьте, не утекают ли эти же деньги на импульсивные покупки — вроде возвращения той самой противоречивой блузки из 2000-х, которую уже раскупают модницы. Привычка тратить и привычка инвестировать конкурируют за один и тот же кошелёк — и только вы решаете, кто побеждает в этом месяце.